Handelaren geven nu aan dat de meest intense wereldwijde periode van aanscherping in een generatie ten einde is gekomen en dat monetaire verlichting naar verwachting vanaf medio 2024 zal beginnen.
Volgens gegevens samengesteld door Bloomberg wijzen swaps erop dat het gemiddelde kaspercentage voor ontwikkelde economieën de komende zes maanden stabiel zal blijven, voor het eerst in twee jaar dat ze geen verhoging binnen die periode inprijzen. Deze swaps suggereren ook een verlaging van 50 basispunten in het gecombineerde tarief binnen een jaar, wat de grootste speculatie op verlichting weerspiegelt sinds het begin van de pandemie.
Over verschillende regio's, waaronder Europa, de VS en Australië, hebben obligaties deze maand een herstel doorgemaakt doordat handelaren speculeren dat centrale banken binnenkort hun monetaire aanscherping zullen stopzetten naarmate de prijsdruk afneemt. De beslissing om zo'n gok te wagen is echter niet zonder risico, aangezien eerdere soortgelijke voorspellingen averechts werkten vanwege hardnekkige inflatie en het uitblijven van de voorspelde recessie.
Prashant Newnaha, een tarievenstrateeg voor TD Securities Inc. in Singapore, merkte op: "Het wereldwijde datapatroon suggereert dat hogere kaspercentages effectief zijn in het vertragen van de vraag, en de olieprijs geeft hetzelfde aan." Hij merkte ook op dat de recente opleving in langlopende obligatieprijzen lijkt te worden aangestuurd door hernieuwde pensioenaankopen nadat rendementen nieuwe hoogtepunten hadden bereikt, waarbij de daling van de olieprijzen fungeerde als een aanvullende katalysator.
Na de suggestie van de Federal Reserve dat het mogelijk zijn reeks van renteverhogingen heeft voltooid, zijn benchmark 10-jarige schatkistrendementen met meer dan een half procentpunt gedaald tot 4,5% sinds ze vorige maand een 16-jarig hoogtepunt bereikten. Op vergelijkbare wijze zijn Australische opbrengsten van een vergelijkbare looptijd in november met meer dan 40 basispunten gedaald nadat de centrale bank een strengere eis had aangegeven voor verdere aanscherping.
Investeerders Voorspellen een Verandering in de Benadering van de Federal Reserve
Ondanks dat de Bank of Japan het toneel heeft gezet voor een terugtrekking van de stimulans en de Reserve Bank of Australia deze week de leenkosten heeft verhoogd, is het vooruitzicht voor kaspercentages op de wereldmarkt verschoven. Handelaren speculeren dat het Australische kaspercentage over een jaar onveranderd zal blijven, zelfs als de RBA de tarieven in medio 2024 verhoogt.
De Europese Centrale Bank wordt gezien als de meest waarschijnlijke kandidaat om een verlaging door te voeren, waarbij handelaren een kans van 68% inzetten dat het de tarieven zal verlagen tijdens de vergadering in april.
Donderdag benadrukte ECB Governing Council-lid Francois Villeroy de Galhau dat het nog te vroeg is om te praten over een renteverlaging, en voegde eraan toe dat dit zal gebeuren wanneer "iedereen ervan overtuigd is dat de inflatie terugkeert naar 2%."
Disclaimer voor Beleggingen: Het vertaalde artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en mag niet worden beschouwd als financieel advies of een aanbeveling om investeringsbeslissingen te nemen. Beleggers moeten grondig onderzoek doen en financiële adviseurs raadplegen voordat ze enige investeringsbeslissingen nemen.