Value Investing: Tegen de Stroom in Denken

Value investing is vandaag de dag misschien niet het populairste begrip in de financiële wereld, maar het blijft een van de meest invloedrijke en bewezen strategieën binnen het beleggen. De oorsprong van deze benadering ligt begin twintigste eeuw aan Columbia Business School in New York, waar Benjamin Graham en David Dodd het gedachtegoed ontwikkelden dat later wereldberoemd werd. Graham, vaak de “vader van het value investing” genoemd, legde de basis voor een benadering waarbij men aandelen selecteert op basis van hun fundamentele waarde, niet louter op basis van prijs en marktsentiment.

Een van zijn bekendste leerlingen, Warren Buffett, bouwde zijn gehele carrière op deze principes en werd daarmee een van de rijkste en meest succesvolle beleggers ter wereld. Buffett toonde aan dat beleggen op basis van waarde, mits gedisciplineerd en geduldig toegepast, op lange termijn bovengemiddelde rendementen kan opleveren.

Value investing gaat in tegen de gangbare economische theorie dat markten altijd efficiënt zijn. Volgens deze zogeheten efficiënte markttheorie is de prijs van een aandeel altijd een correcte afspiegeling van de onderliggende waarde. Maar de realiteit is weerbarstiger. Beleggers zijn mensen, geen machines. Ze worden beïnvloed door emoties, nieuwsberichten, modeverschijnselen, algoritmes en groepsdenken. Daardoor ontstaan geregeld momenten waarop de prijs van een aandeel ver afwijkt van de werkelijke economische waarde. Precies daar ligt het terrein van value investing.

Om die prijs-waardediscrepantie te herkennen en te benutten, is een concurrentievoordeel nodig. Dat kan op drie manieren ontstaan. Ten eerste door een informatievoordeel: toegang tot gegevens die de bredere markt nog niet volledig verwerkt heeft. Ten tweede via een analytisch voordeel: een beter inzicht of diepere interpretatie van bestaande informatie. En tot slot via een gedragsmatig voordeel: het vermogen om emotioneel stabiel te blijven waar anderen zich laten leiden door paniek of euforie.

Value investing vereist dan ook een sterk proces, geduld en onafhankelijk denken. Het gaat om het vinden van bedrijven met een robuust bedrijfsmodel, gezonde kasstromen, sterke balans en een aantrekkelijke waardering — en dat in sectoren of markten die tijdelijk uit de gratie zijn. Beleggen wordt dan niet een jacht op het nieuwste of hipste, maar een rationele zoektocht naar waarde met een veiligheidsmarge.

Juist in een tijd waarin algoritmes, hype-aandelen en dagelijkse volatiliteit de boventoon voeren, is value investing relevanter dan ooit. Het biedt een kompas voor wie zoekt naar rust, stabiliteit en rendement op de lange termijn.

Disclaimer

Deze nieuwsbrief is met de grootst mogelijke zorg samengesteld door Lunar Asset Management N.V. De informatie is bedoeld in algemene zin en is niet afgestemd op uw persoonlijke situatie. De informatie mag daarom niet worden beschouwd als advies, aanbod of voorstel tot aankoop of verhandeling van beleggingsproducten en/of beleggingsdiensten. U dient de risico’s zorgvuldig af te wegen alvorens u gaat beleggen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Lunar Asset Management N.V. aanvaardt geen enkele aansprakelijkheid voor eventuele onvolkomenheden, onjuistheden en/of de gevolgen daarvan.