Private geldverstrekkers, onder leiding van Blackstone Inc., hebben de voorwaarden van de bestaande schuld van Guidehouse Inc. verbeterd in aanloop naar de overname door Bain Capital Private Equity. Ondanks de gebruikelijke vervanging van bestaande schuld tijdens een wijziging van de zeggenschap, slaagden de private kredietverstrekkers van Guidehouse erin hun betrokkenheid te behouden. Blackstone en HPS Investment Partners, de belangrijkste kredietverstrekkers, verlaagden de rente op Guidehouse's lening van $3.075 miljard en revolver van $250 miljoen om Bain af te schrikken van herfinanciering bij banken. De renteverlaging, van 6,25% naar 5,5% boven de Secured Overnight Financing Rate, maakte de voorwaarden concurrerender met bankaanbiedingen.
Om hun voorstel verder te versterken, stemden Blackstone en HPS ermee in om belangen over te nemen van andere private kredietbeheerders die het huidige gevormde schuldarrangement wilden verlaten. Deze zet markeert opnieuw een overwinning voor private kredietverstrekkers in hun voortdurende strijd tegen bank-underwriters, omdat zij meer flexibele voorwaarden bieden die banken moeilijk kunnen evenaren.
Hoewel vertegenwoordigers van Bain, Blackstone en HPS weigerden commentaar te geven, tonen de concessies die aan private geldverstrekkers zijn verleend de toenemende strijd tussen banken en private kredietverstrekkers in het licht van verbeterde marktomstandigheden. De voortdurende concurrentie is merkbaar in de strijd om financiering bij verschillende deals, zoals de Cotiviti-overname.
De private kredietverstrekkers van Guidehouse introduceerden ook een "payment-in-kind" (PIK) optie, waardoor een rentebetaling van 2% met aanvullende schuld mogelijk is gedurende maximaal twee jaar. Ze verlengden de looptijd van de schuld van 2028 naar 2030 en voegden als tegenprestatie voor de concessies nieuwe oproepbeschermingen toe. Als onderdeel van de overname injecteert Bain nieuw eigen vermogen in het bedrijf.
HPS behoudt een preferente eigenvermogensinvestering van $500 miljoen, waarbij het instrument de rente volledig in natura betaalt tegen een tarief van 13,75%. Het omvat een wijziging om te dalen naar 12,75% als Guidehouse in de loop der tijd de algehele hefboom verlaagt. Opmerkelijk is dat de Guidehouse-schuld tijdens de verandering van de zeggenschap in stand blijft, dankzij een bepaling die bekend staat als portabiliteit.
Investering Disclaimer:Â Deze vertaling is slechts informatief en vormt geen beleggingsadvies. Beleggers wordt geadviseerd onafhankelijk advies in te winnen alvorens beslissingen te nemen op basis van deze informatie.